Kapitalwertmethode
Der Kapitalwert fasst alle Zahlungen einer Investition auf den heutigen Tag zusammen. Jeder Rückfluss wird mit dem Kalkulationszins abgezinst, je später er kommt, desto stärker. Von der Summe dieser Barwerte wird die Anfangsinvestition abgezogen. Ist das Ergebnis positiv, verzinst sich die Investition besser als der Kalkulationszins.
Als Kalkulationszins wählen Unternehmen die Kapitalkosten, Privatleute die Rendite einer sicheren Alternative. Die Spalte „kumuliert“ zeigt, in welchem Jahr sich die Investition abgezinst amortisiert hat.
Kapitalwert oder interner Zinsfuß?
Der interne Zinsfuß ist der Zinssatz, bei dem der Kapitalwert genau null wird. Er ist anschaulich, führt beim Vergleich unterschiedlich großer Projekte aber manchmal zur falschen Wahl. Für Entscheidungen zwischen Alternativen gilt der Kapitalwert als verlässlicher.
Formel
Kapitalwert = −I + Σ R_t / (1 + i)^t- I
- = Investition heute
- R_t
- = Rückfluss im Jahr t
- i
- = Kalkulationszins
Beispielrechnung
Eingaben
- Investition heute: 50.000 €
- Rückflüsse Jahr 1, 2, 3 ...: 12000; 14000; 15000; 15000; 12000
- Kalkulationszins: 6 %
Ergebnis
- Kapitalwert: 7.223 €
- Bewertung: lohnt sich zum Kalkulationszins
- Interner Zinsfuß: 11,11 %
- Summe der Rückflüsse: 68.000 €